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降息之后,債基打出限購和分紅“組合拳”,還能“收蛋”嗎?|界面新聞

界面新聞?dòng)浾?| 杜萌 呂凡

降準(zhǔn)降息疊加端午“小長假”來臨,資金正在快速流入債券基金。

Wind數(shù)據(jù)顯示,5月20日開始已經(jīng)有155只債券基金公告限購。

5月22日,南方基金宣布自5月29日起,對(duì)南方夢(mèng)元短債單日單賬戶限購20萬元、南方旺元60天滾動(dòng)持有中短債基金單日單賬戶限購50萬元。界面新聞?dòng)浾吡私獾剑伺e旨在防范短期資金大量流入攤薄原有持有人收益,避免基金經(jīng)理面臨資產(chǎn)配置壓力,維持投資組合穩(wěn)定性。

“我們的債基近期在第三方代銷平臺(tái)上的凈申購確實(shí)明顯增多?!庇袀鸾?jīng)理告訴界面新聞?dòng)浾?,疊加即將到來的端午“小長假”,她管理的基金在本周做了單日限購50萬元的決定。

除了限購?fù)?,為了防止新涌入的資金攤薄原有收益,也有一些債券基金進(jìn)行了大手筆分紅。

降息之后,債基打出限購和分紅“組合拳”,還能“收蛋”嗎?|界面新聞

Wind數(shù)據(jù)顯示,截至5月27日,納入統(tǒng)計(jì)的2808只債券基金(中長期純債、短期純債、混合債券型一級(jí)基金,只計(jì)算主代碼)中,有752只在今年進(jìn)行了941次分紅,合計(jì)分紅金額為534.06億元。

圖:今年以來分紅的債券基金明細(xì) 來源:Wind 界面新聞?wù)?/figcaption>

其中,中銀豐和定開今年以來進(jìn)行了2次分紅,合計(jì)分紅達(dá)到了20.03億元;華夏鼎豐雖然僅分紅一次,分紅金額也達(dá)到了10.16億元;中銀睿享定開也進(jìn)行了2次分紅,金額為10.01億元。

從收益率來看,2024年瘋狂的“債牛”并未能在今年得到延續(xù)。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至5月27日,2808只債券基金的平均收益率為0.5%,收益率在2%以上的僅有40只。而2024年長期純債債券型基金平均收益率為4.74%。

為什么“債牛”不再?大摩安盈穩(wěn)固基金經(jīng)理吳慧文表示,對(duì)于債券市場(chǎng)表現(xiàn)來說,降準(zhǔn)降息落地后,長端估值定價(jià)的降息空間較大、短期缺乏想象力,進(jìn)一步寬松的期權(quán)兌現(xiàn)條件仍高,需要時(shí)間和觀察基本面高頻數(shù)據(jù),市場(chǎng)偏向交易利好落地后止盈。目前短端利率兼具賠率和勝率,進(jìn)入右側(cè)順暢區(qū)間,但幅度仍需觀察資金利差收斂幅度,長端進(jìn)入等待基本面驗(yàn)證的寡淡時(shí)間,或沒有大幅波動(dòng)的行情。

債券基金的收益率不達(dá)預(yù)期,這也讓火熱的債券基金份額和總規(guī)模均出現(xiàn)了縮水。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示,截至今年3月末,債券基金的份額為5.56萬億份,凈值規(guī)模為6.42萬億元;而去年年末,債券基金的份額為5.96萬億份,凈值規(guī)模為6.84萬億元。

雖然收益率走低,但債券基金的發(fā)行依然很受歡迎。5月21日,中航中債-投資級(jí)公司綠色債券基金成立,募集規(guī)模34.50億元。而5月17日成立的匯安裕宏利率債債券基金,募集了60億元。

界面新聞?dòng)浾吡私獾剑壳皞?/span>重新獲得了市場(chǎng)關(guān)注,主要是機(jī)構(gòu)客戶定制為主。由于權(quán)益市場(chǎng)震蕩,貨幣基金收益率持續(xù)走低,債券基金依然是機(jī)構(gòu)類客戶避險(xiǎn)的首選。

中金公司固定收益團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)二三季度貨幣政策放松可能加碼,資金利率中樞或?qū)⒚黠@回落,收益率曲線有望陡峭化下移,隨著資金面趨松而短端回落,長端配置價(jià)值也將逐步顯現(xiàn),10年國債收益率有望向下突破,繼續(xù)看好國內(nèi)債券市場(chǎng),建議投資者積極關(guān)注二三季度債券交易機(jī)會(huì)。

施羅德投資固定收益投資總監(jiān)吳美燕認(rèn)為,市場(chǎng)動(dòng)蕩是危機(jī)也是債券投資時(shí)機(jī)?!?/span>近期隨市場(chǎng)情勢(shì)變化,信用利差擴(kuò)大,債市即展現(xiàn)出吸引力,適合中長期布局。值得注意的是,當(dāng)前有些投資者期望以現(xiàn)金或者黃金作為避險(xiǎn)的選擇。市場(chǎng)的恐慌情緒固然會(huì)讓現(xiàn)金以及黃金具備短線吸引力,但這兩項(xiàng)資產(chǎn)并不具備收息能力,黃金也存在價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)長期投資者來說,債券具有價(jià)格以及收息優(yōu)勢(shì),才是真正具備核心資產(chǎn)配置特性的品種。吳美燕表示。

廣發(fā)基金投顧團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,作為典型的避險(xiǎn)資產(chǎn),在關(guān)稅緩和的背景下,債市收益率創(chuàng)新低,長端利率債短期內(nèi)需要保持謹(jǐn)慎。隨著降準(zhǔn)降息帶來的資本面寬松,債市的情緒估計(jì)也不會(huì)像3月中旬那樣悲觀,而長端利率債經(jīng)過一波回調(diào)后配置價(jià)值恢復(fù),也不用太悲觀?!敖ㄗh投資者耐心等待回調(diào)后的機(jī)會(huì)”,廣發(fā)基金投顧團(tuán)隊(duì)建議。

金鷹基金表示,從基本面看,保持金融系統(tǒng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定成為央行的首要目標(biāo),降息降準(zhǔn)如期落地,緩解了銀行負(fù)債端壓力,資金利率有望向政策利率進(jìn)一步推進(jìn)。與此同時(shí),商業(yè)銀行下調(diào)存款利率的落地,進(jìn)一步降低了銀行負(fù)債成本,提高了銀行資金的穩(wěn)定性,帶動(dòng)了廣譜利率的下行。往后看,隨著寬貨幣政策的利好的不斷兌現(xiàn),在此期間債市大概率延續(xù)震蕩偏強(qiáng)的格局。

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