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財(cái)說|菲林格爾易主,漲停背后疑云重重|界面新聞 · 證券

界面新聞?dòng)浾?| 陶知閑

界面新聞編輯 | 陳菲遐

菲林格爾(603226.SH)的控股股東終于還是把公司賣了。

6月3日晚,菲林格爾發(fā)布公告稱,第一大股東菲林格爾控股與陜國投·樂盈267號(hào)單一資金信托(以下簡稱陜國投·樂盈267號(hào)信托),渤源達(dá)朗私募證券投資基金(以下簡稱渤源達(dá)朗基金),以及和融聯(lián)融典私募證券投資基金(以下簡稱和融聯(lián)基金)分別簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。菲林格爾控股以6.73元/股的價(jià)格,合計(jì)向上述三家機(jī)構(gòu)協(xié)議轉(zhuǎn)讓菲林格爾9676.46萬股股份(占總股本的27.22%)及對應(yīng)的全部權(quán)益。

同時(shí),公司實(shí)際控制人丁福如及其一致行動(dòng)人新發(fā)展集團(tuán)、巴馬儷全、多坤建筑、ASIA PACIFIC GROUPINTERNATIONAL LIMITED(下稱亞太集團(tuán))與安吉以清科技合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱安吉以清)及其實(shí)際控制人金亞偉簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。由實(shí)際控制人丁福如及其一致行動(dòng)人,以7.88元/股的價(jià)格,合計(jì)向安吉以清及其實(shí)際控制人金亞偉協(xié)議轉(zhuǎn)讓 8887萬股股份(占公司總股本的25%)及其各自對應(yīng)的全部權(quán)益。

公告顯示,收購方安吉以清、陜國投·樂盈267號(hào)信托、渤源達(dá)朗基金及和融聯(lián)基金均相互獨(dú)立,不存在任何形式的一致行動(dòng)關(guān)系。

數(shù)據(jù)來源:公司公告、界面新聞研究部

為什么賣?內(nèi)亂

這筆收購十分蹊蹺,菲林格爾稱不上是好資產(chǎn)。

菲林格爾主營業(yè)務(wù)為木地板(主要為強(qiáng)化復(fù)合地板、實(shí)木復(fù)合地板)、全屋定制家具的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售,主要產(chǎn)品包括強(qiáng)化復(fù)合地板、多層實(shí)木復(fù)合地板、三層實(shí)木地板、純實(shí)木地板以及全屋定制家居,旗下品牌主要為“菲林格爾”。

菲林格爾的歷史較為復(fù)雜。公司起源于德國巴登-符騰堡州的V?hringer家族企業(yè),1921年由V?hringer兄弟創(chuàng)辦,最初是一家制造小提琴的小作坊,后發(fā)展為專注于木制家具的家族企業(yè)。1995年,丁福如與V?hringer家族合作,在上海成立了合資公司,并以V?hringer家族的名字命名為“菲林格爾”,進(jìn)軍中國木地板市場 。Jürgen V?hringer自1986年起擔(dān)任德國V?hringer GmbH的執(zhí)行董事,并在菲林格爾多屆董事會(huì)中擔(dān)任董事長職務(wù) 。

近年來,菲林格爾經(jīng)營舉步維艱。2024年公司營收3.36億元,同比下滑14.86%;歸屬凈利潤虧損3731萬元,同比大跌54%,連續(xù)兩年虧損。公司今年一季度營業(yè)收入3388.62萬元,同比減少33.94%;歸屬于母公司所有者的凈虧損1367.08萬元,上年同期凈虧損1199.63萬元,虧損繼續(xù)擴(kuò)大。

比業(yè)務(wù)虧損更值得關(guān)注的是,菲林格爾已陷入內(nèi)亂。公司連續(xù)兩年年報(bào)“不保真”,2024年更換會(huì)計(jì)師事務(wù)所之后出具了帶有強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)的審計(jì)報(bào)告。

在2023年年報(bào)中,菲林格爾董事長 Jürgen V?hringer、時(shí)任菲林格爾董事會(huì)董事及董事會(huì)專門委員會(huì)委員的呂嘯(已于2024年9月“因個(gè)人原因”離職)直言無法保證2023年年度報(bào)告內(nèi)容的真實(shí)、準(zhǔn)確性和完整性;2023年度內(nèi)部控制自我評價(jià)報(bào)告的議案表決中,呂嘯更是明確表示反對。“建筑工程項(xiàng)目上就有價(jià)格虛高和偷工減料的問題,這些費(fèi)用是否已追回,是否已到賬,沒有明確說明,該問題是由普華永道在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)的,而非自我發(fā)現(xiàn)?!?

2024年的年報(bào)中,Jürgen V?hringer再度指出無法保證內(nèi)容的真實(shí)準(zhǔn)確性。Jürgen V?hringer表示2024年1月1日至11月28日,公司已實(shí)際發(fā)生關(guān)聯(lián)交易3370.07萬元。公司股東大會(huì)至今未批準(zhǔn)《關(guān)于補(bǔ)充審議關(guān)聯(lián)交易及新增關(guān)聯(lián)交易預(yù)計(jì)議案》。由于上述違法違規(guī)事項(xiàng)涉及時(shí)間長、涉及金額大,且公司至今未予以確認(rèn)和批準(zhǔn),其無法保證2024年年度報(bào)告的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。

在4月底的董事會(huì)會(huì)議上,Jürgen V?hringer更是對《關(guān)于的議案》等多份董事會(huì)議案投出棄權(quán)票,其中備受關(guān)注的便是其質(zhì)疑總裁劉敦銀百萬年薪與業(yè)績不符,并提議更換總裁。

2024年9月,因工程建設(shè)事項(xiàng)關(guān)聯(lián)交易不規(guī)范,上海證監(jiān)局對菲林格爾采取責(zé)令改正的監(jiān)督管理措施,對實(shí)際控制人、副董事長丁福如和監(jiān)事會(huì)主席范斌分別采取出具警示函的監(jiān)督管理措施。2025年1月17日,菲林格爾及實(shí)際控制人暨時(shí)任副董事長和有關(guān)責(zé)任人被上交所通報(bào)批評。

基于上述情況,立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所對菲林格爾2024年度財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了審計(jì),并出具了帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無保留意見審計(jì)報(bào)告。

為什么買?詭異的股價(jià)走勢

安吉以清及其實(shí)際控制人金亞偉通過收購25%的股份拿下菲林格爾控股權(quán),總耗資約7億元。金亞偉的履歷主要為金融市場而非家具行業(yè),其曾在美國房利美的資本市場部及國家外匯管理局中央外匯業(yè)務(wù)中心投資部任職。按照其持有51%安吉以清股權(quán)估算,金亞偉實(shí)際拿下菲林格爾控股權(quán)耗資3.5億元左右。

從安吉以清股權(quán)關(guān)系圖中可以看到,金亞偉通過中益仁投資持有安吉以清51%,剩余49%由浙江兩山智控科技產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)持有。浙江兩山智控科技產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)背后則是安吉縣財(cái)政局和安吉經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管委會(huì)。

數(shù)據(jù)來源:公司公告、界面新聞研究部

實(shí)際上,安吉以清購買價(jià)格并不便宜,7.88元/股的價(jià)格相較收盤價(jià)僅折價(jià)4.1%。

菲林格爾最近的股價(jià)走勢頗為詭異。在停牌前一個(gè)交易日5月30日,菲林格爾報(bào)收8.22元/股,創(chuàng)2020年5月以來新高。

數(shù)據(jù)來源:WIND、界面新聞研究部

2024年9月以來,菲林格爾股價(jià)一路走高,從最低價(jià)2.88元/股,一路上漲至8.22元,漲幅超過185%。

5月30日,第一大股東菲林格爾控股非常巧合的在漲停價(jià)8.22元賣出290萬股(占公司總股本比例的0.82%),減持金額為2384萬元。此前,菲林格爾控股表示擬通過集中競價(jià)和大宗交易方式減持不超過1066.47萬股,占公司總股本的3%。公司總經(jīng)理劉敦銀、副總經(jīng)理陶媛和副總經(jīng)理吉富堂計(jì)劃通過集中競價(jià)方式分別減持不超過0.19%、0.09%和0.08%的公司股份。

目前菲林格爾匯集各路資本。根據(jù)2025年一季報(bào)披露,公司第八大股東摩根大通、第十大股東子午投資管理有限公司-子午匯宏二號(hào)私募證券投資基金均為新進(jìn)股東,分別持有上市公司0.65%和0.49%的股權(quán)。而此次菲林格爾控股轉(zhuǎn)讓股權(quán)的受讓方陜國投·樂盈267號(hào)信托、渤源達(dá)朗基金、和融聯(lián)基金亦為新進(jìn)資本,持股價(jià)格為6.73元/股,相較目前股價(jià)折價(jià)18%。

資本市場大魚吃小魚的戲碼會(huì)再次上演嗎?

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